近期，外盘原油表现良好，日胶也在原有位置震荡，不过沪胶节后跟随外盘趋势高开后受到宏观面利空影响下低走，本周延续弱势滑落。笔者以为，尽管低位沪胶库存支撑期价，但对经济前景、政策收缩、汽车淡季以及割胶旺季来临的担忧，将继续压制沪胶。

　　国内现货市场胶价反弹力度比较有限，商家操作中继续保持谨慎态度，快进快出。国内市场各胶种现货库存依旧比较有限，而轮胎厂以及汽车生产厂家销售下降，库存增加的状况也令市场人士对天胶后市整体需求感到担忧。

　　从全球天胶主产区情况来看，泰国天然橡胶政策委员会决定于2010年至2012年期间在该国北部、东北部、中部、东部和南部地区再扩大橡胶种植面积80万亩。另一方面，中国海关数据显示，中国5月天胶进口较去年同期下滑36%至9万吨，环比下滑36%。橡胶进口量下滑的主要原因在于需求的萎缩。前期中国汽车产销规模处于历史高位，受购置税优惠力度下降影响，1.6升及以下乘用车市场份额继续下降。今年5月中国汽车产销分别为141.66万辆和143.83万辆，同比去年分别增长27.86%和28.35%，但是环比分别下降9.39%和7.50%。

　　尽管有迹象显示中国经济仍维持强势，但5月CPI突破3%的临界线，通胀压力仍然较大，二季度后将进入政策调整敏感期。下游汽车消费方面，目前正处国内汽车产销淡季，年初国内厂商对欧美的出口计划至今收效甚微，汽车库存有增加的迹象。新能源汽车将是政策扶持的重点，汽车以旧换新政策也有望延续到今年底，但银行收缩信贷规模的范围扩大到了汽车贷款上。

　　综合来看，尽管沪胶市场仍有利好支撑，但市场人气还是偏空，因此近期沪胶将延续前期弱势继续调整。操作上建议日内操作，逢高沽空的策略为主，但是不宜过度追空，在情况不明的情况下谨慎为主。 （中期研究院能源化工部）